①美国PPI数据意外上扬不改降息预期升温本周银行业和芯片业巨头将发财报网上股票配资
美国6月PPI同比上涨2.6%，创2023年3月以来最高水平，主要归因于最终需求服务领域的急剧上升，特别是贸易服务利润率环比飙升1.9%，抵消了商品成本连续第二个月下降的影响。此外，美国密歇根大学公布的报告显示美国消费者信心指数意外四连降，7月初值66，为去年12月以来的最低水平，显示高物价持续侵蚀经济信心。芝商所的“美联储”观察工具显示，预计9月开始降息的概率超过96%，年内降息幅度也在50-75个基点之间。本周，鲍威尔将出席活动与凯雷集团高管对话，其他多位联储高官也将密集发声，包括理事库格勒、沃勒、鲍曼，以及威廉姆斯、巴尔金、戴利、洛根等地方联储主席。美联储还将公布经济状况褐皮书。另外，高盛、美银、大摩等银行巨头以及科技公司阿斯麦、台积电和奈飞本周将发布财报。
评论员许戈：上周公布的美国CPI虽然全面降温，但上周五的PPI数据却意外上升，增幅创去年3月以来最高水平，可是这很难改变市场对降息预期的升温，上周五的消费者信心指数由前值68.2下滑到66，远不及预期，其中重要的原因还是劳动力市场降温，导致收入增长放缓，同时失业率也升到三年来最高水平，消费者对耐用品购买的评估降至一年来最低水平。随着总统大选到来，消费者对美国经济走向的不确定性增加，改变了他们对消费的看法，目前预期9月降息25个基点的比例已经上升到9成以上，甚至有人喊出9月降息25个基点的预测。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：美国9月份降息概率目前在90%以上，随着美国降息，我国汇率压力或将有所缓解，一方面有利于北上资金流入，一方面国内可能有进一步的降息降准。
②板块轮动将代替AI热？高盛：重点关注科技巨头AI领域投资回报
美国三大股指上周联袂创下历史新高，其中道指尾盘重新站上40000点里程碑。前期表现强势的科技板块波动加剧，但小盘股罗素2000指数升至2022年以来的最高点，标普400中盘指数也在7月伊始表现不俗，两个指数今年都落后于标普500指数，显示中小盘股的轮换仍在继续。美国布莱克利金融集团首席投资官Peter Boockvar表示，轮动是牛市的命脉，这是个好消息。高盛报告称，要想知道AI热度何时会消退，需要关注科技公司的投资回报。亚马逊、Meta、微软和Alphabet在过去一年里共计投入3570亿美元用于资本支出和研发，其中很大部分被分配给人工智能，占标普500指数资本支出和研发支出总额的近四分之一。如果这些支出没能产生回报，预计这些公司股价会下跌。不过，高盛也承认，互联网泡沫破灭期间科技、媒体和电信股把超过100%的经营现金流用于资本支出和研发，当前的AI支出仍相形见绌，占比仅为72%。
评论员许戈：上周四美股“七巨头”集体大幅度跳水，令市场恐慌。今年以来，美股的涨幅主要由“七巨头”提供，市场的担心主要有三个：首先，年初以来科技巨头的上涨过快、过高、过于集中；其次，科技巨头们在AI的投入过多，但目前仍没有看到业绩上是否有相应幅度的回报；最后，降息利好中小股票，资产调整的需要，令资金从大股票向小股票回流，整体只是内部板块资金的重新分配而已。投资者仍需要关注这些科技巨头即将公布的上季度的业绩。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：周末科技各细分环节龙头公司业绩均符合或超预期（中际旭创、通富微电、歌尔股份）后续成长逻辑有望持续演绎。
③三家银行财报：小摩利润创新高富国净息收入逊预期花旗营收净利超预期
全美第一大商业银行摩根大通二季度营收509.9亿美元，每股收益4.40美元，均超市场预期；净息收入增长4%至227亿美元，但略低于预期；净利润同比大增25%至181亿美元，创历史新高。更为关键的是投行业务收入同比飙升50%，显示交易环节已有所回暖。首席执行官杰米·戴蒙指出，小摩对未来潜在的风险持谨慎态度，包括高于预期的通胀和利率。富国银行二季度营收206.9亿美元，每股收益1.33美元，均超市场预期；净利润同比略降0.6%至49.1亿美元；净冲销额飙升70.5%至13.03亿美元，高于市场预期；由于利率上升影响融资成本，净息收入同比降低9%至119.2亿美元，低于预期。该行上半年回购了逾120亿美元普通股，预计三季度股息将增加14%。花旗二季度营收201.13亿美元，同比增长4%，净利润32亿美元，每股收益1.52美元，均高于预期；净息收入134.9亿美元，同比下降3%，略低于预期。不过，花旗的银行业务出现显著增长，同比增幅38%。受益于健康的衍生品市场，股票交易收入也增长了37%。花旗在一季度宣布完成大规模重组，二季度运营费用同比下降了2%。市场对花旗重组的评价褒贬不一，但重组成效此前已得到巴菲特的认可。三家银行股价上周五均下跌，跌幅分别达到1.21%、6.02%、1.81%。
评论员许戈：摩根大通上季营收与净利润（增25%，创新高）均好于市场预期，主要得益于投行（增23亿）和股票的收益（增30亿）。这一情况在富国银行和花旗集团的上季业绩上也都有体现。总体来看，目前的高利率，对银行仍是一个压制的利空，但是由于资本市场的向好，带动投行业务以及交易费用上升，令整体业绩向好。但是摩根大通CEO杰米·戴蒙仍警告地缘局势与通胀是银行未来的威胁。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：国内银行净息差压力较大，但股价表现不弱。高股息风格或将在中期内还有延续。
④核能初创公司Oklo受青睐有望2027年启动首座反应堆
面对电力供应的日益紧缺，AI公司选择亲自下场布局能源。有消息称，山姆·奥特曼投资的核能初创公司Oklo计划于2027年在爱达荷国家实验室（Idaho National Laboratory）建造其第一个小型模块核反应堆。Oklo公司专注于开发新一代快堆技术，其产品线包括功率15-50兆瓦不等的核电站，采用液态金属反应堆技术。公司已与Southern Ohio Diversification Initiative签约，将在能源部Piketon场地建造第二和第三座商业电站。同时，公司还有意向建造超过50座反应堆，总容量将超过700兆瓦。今年5月，公司与Atomic Alchemy合作，利用核废料回收过程生产医用同位素。此外，Oklo还与Wyoming Hyperscale签订了20年购电协议，为其数据中心提供100兆瓦电力，并与Diamondback Energy达成20年的协议，为其二叠纪盆地的页岩油作业供电。Oklo今年5月在纽交所上市，上周五股价收涨14.65%，报8.61美元。
评论员许戈：Oklo专注于核电新一代技术，而且专做小而美的核电站，这类能源提供商容易被AI看中，成为稳定和清洁能源的来源，从而解决人工智能能源方面的瓶颈。Oklo在2015年获得了奥特曼的青睐和投资，杰夫·贝索斯、比尔·盖茨、彼得·蒂尔等科技和投资大佬也是该公司的金主。奥特曼认为，Oklo公司“最有可能实现先进裂变能源解决方案的商业化”。美国6月通过的核电政策立法《Advance》，该法案旨在加快许可程序，完善燃料供应链，这或许有望加速Oklo实现核裂变反应堆的建设。由于与AI概念相关，Okle或更优异于其它的能源提供商。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：我国核电运营商正在加速布局，设备和新材料需求未来可期。
⑤HBM4标准即将定稿行业有望开启超级景气周期
行业标准制定组织JEDEC固态技术协会表示HBM4标准即将定稿，在更高的带宽、更低的功耗、增加裸晶/堆栈性能之外，还进一步提高数据处理速率。与HBM3相比，HBM4计划将每个堆栈的通道数增加一倍，物理占用空间也更大。HBM4将指定24Gb和32Gb层，并可选择支持4高、8高、12高和16高TSV堆栈。但随着DRAM堆栈数量的增加，封装技术或面临局限。去年全球HBM产值约43.6亿美元，今年有望翻4倍达到169亿美元。市场人士估计，2025年新增投片量约27.6万片，同比增长105％。
评论员许戈：HBM一跃成为主流AI服务器的标配，高成长性的HBM市场已成为三星、SK海力士及美光科技三家存储原厂的必争之地，2023年三大厂商在HBM领域的市场份额分别为53%、38%、9%。HBM的超预期增长，本质上还是受AI训练对于大带宽的需求所催生。与HBM3相比，HBM4在带宽与性能方面有显著提高。三巨头正积极投入HBM产能扩充计划，技术竞争将日益激烈。A股HBM概念股目前主要围绕上游材料端开展业务。
国金证券财富中心策略分析师黄岑栋：HBM作为AI浪潮下必不可少的存储器件，供需缺口将推动HBM价值量提升。
平安证券电子AI系列深度报告（2024-7-12发布）：当前AI算力持续高景气背景下网上股票配资，HBM作为AI硬件、系统提升算力性能的重要内存技术，市场需求呈现强劲增长态势。另外，根据美光数据，同一节点/容量条件下，HBM3e的产能消耗是DDR5三倍，同时考虑到TSV、MR-MUF等先进封装技术对半导体设备、材料、封测环节的高标准要求，以及当前原厂积极扩产计划，相关产业链有望持续受益：1）半导体材料方面，建议关注雅克科技、联瑞新材、华海诚科；2）半导体设备方面，建议关注精智达、赛腾股份、长川科技；3）封测端建议关注通富微电、深科技；同时建议关注SK海力士重要经销商香农芯创。
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