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8月份俄罗斯人的通胀预期升至12.9%，这是自今年年初以来的最高数字。俄罗斯央行披露的俄罗斯统计局计算的年度通胀，从6月份的9.3%，飙升至16.1%。在公用事业电价指数化之外，供给不足也是推动俄罗斯通胀上升的重要原因。
一、8月份俄罗斯人的通胀预期升至12.9%，这是自今年年初以来的最高数字。
根据inFOM的数据，8月份俄罗斯人的通胀预期从7月份的12.4%升至12.9%。这是自今年年初以来的最高数字。被调查者观察到的通货膨胀率，则从 7 月份的 14.2% 升至 8 月份的 15%。
根据俄罗斯央行委托inFOM调查的结果，俄罗斯人8月份的通胀预期从7月份的12.4%升至12.9%，这是自2023年12月的预期通胀水平达到14.2%高峰，在1月至3月有所回落之后，重拾涨势，也是自今年年初以来的最高数字。
该指标连续第四个月涨幅上扬。其中4月份为11%，5月份涨至11.7%，6月份涨至11.9%。
与此同时，根据 inFOM 的数据，8 月份观察到的通货膨胀率从 7 月份的 14.2% 升至 15%。
有趣的是，有储蓄的俄罗斯人的通胀预期正在虽然在增长——从 7 月份的 10.2% 增加到 8 月份的 11.5%，但低于没有储蓄的人。在没有储蓄的俄罗斯人中，通胀预期从7月的14.5%回落到8月份的13.9%。
观察到的通胀率也如此。没有储蓄的人观察到的通货膨胀率从7月份的16.7%下降到8月份的16.1%。而有储蓄的俄罗斯人8月份观察到的通货膨胀率，从7月份的12.1%，上涨到13.5%。
一般而言，有储蓄的人，收入较高，多为中高收入者。没有储蓄的人，多为穷人，为低收入者。
低收入人群预期和观测到的通胀高于高收入人群，这意味着俄罗斯的通胀，主要由食品等基本生活必需品所驱动。因为低收入者的消费支出中，基本生活必需品占比较高，其价格上涨对其支出影响较大。
二、俄罗斯央行披露的俄罗斯统计局计算的年度通胀，从6月份的9.3%，飙升至16.1%。
而根据俄罗斯中央银行在其7月份《消费者价格动态：事实、评估、评论》中引用的俄罗斯统计局的通胀数据，2024年7月，俄罗斯居民消费价格环比上涨1.14%比6月份放大了0.5个百分点。经季节性调整后，年化价格涨幅从6月份的9.3%，飙升到7月份的16.1%。
而与去年同期对比的CPI涨幅，则从6月份的8.59%，上升至7 月份的9.13%。
俄罗斯央行透露，7月份俄罗斯通胀突然飙升，主要是由于公用事业电价指数化而大幅度上涨。剔除公用事业涨价的CPI环比上涨1.21%，6 月份为下跌0.97%。
监管机构将此归因于公用事业价格指数化。俄罗斯的所谓指数化，就是将公用事业价格与某一类消费品价格涨幅挂钩，同步调价的一种公用事业价格管理办法。
当然，考虑到季节性，某些价格波动较大的商品的价格也有所上涨：水果、蔬菜。
另外，由于乌克兰无人机对大多数俄罗斯炼油厂的频繁轰炸，停产、半停产的炼油厂越来越多，导致石油产品供应急剧减少，推动了成品油价格大幅上涨。
俄罗斯央行认为，持续通胀压力与上月相比基本没有变化，通胀仍处于较高水平，尚未出现下降信号。要推动通货膨胀再次下降，就需要进一步收紧货币条件，即继续加息。
考虑到目前的货币政策，根据俄罗斯央行预测，2024年的年通货膨胀率将超过7%，2025年将下降到4.5%左右，此后将保持在4%左右。
三、在公用事业电价指数化之外，供给不足也是推动俄罗斯通胀上升的重要原因。
推动俄罗斯通胀上涨，除了公用事业电价指数化原因之外，还存在供给不足所导致的价格上涨。而俄罗斯的供给不足主要由三个因素所推动。
一是经济制裁导致消费品进口下降。
众所周知，由于2022年2月份发动了入侵乌克兰的战争，一方面，俄罗斯被西方实施了越来越多的经济制裁，制裁措施导致俄罗斯进口西方商品受到限制，进口友好国家的商品，也会因货款支付困难而受到影响。作为以能源经济为经济支柱的俄罗斯，其消费品生产能力较弱，消费品主要依赖进口。一旦进口受限，消费品便会供应不足，价格上涨。
二是消费品生产受军事工业挤压，产能下降。
由于战争越拖越长，俄罗斯将越来越多的资金、物资、劳动力，集中于军事工业部门，这加剧了民用工业部门包括消费品生产部门的资金、物资和劳动力短缺，进而导致其消费品生产产能下降，加剧了供应短缺，加剧了通货膨胀。
三是利率飙升抬高了消费品的生产成本和销售商的销售成本。
由于发起入侵乌克兰之后，俄罗斯一直处于高度通胀之中，为了打压通胀，俄罗斯一直在加高关键利率。
7 月 26 日，俄央行将关键利率上调 2 个百分点至 18%，在此之前，监管机构已连续四次维持利率不变。此前监管机构于 2023 年 12 月上调了利率。
与此同时，监管机构对即将召开的会议发出了强硬信号，表示将评估进一步加息的可行性。并调高了对年底利率的预测，将年底利率预测平均值上调至19.4%。
但加息对抑制俄罗斯的通胀效果有限，反过来还增加了通胀压力。因为俄罗斯的通胀深层原因是基本生活必需品生产下降、进口下降而导致的供应不足，而非需求扩张。生活必需品又属于需求弹性较小的商品，利率、价格对其需求影响不大。
而持续走高的利率，反过来进一步增加了消费品的生产成本，流通成本和商家的销售成本，增加了通胀的压力。
这两年，俄罗斯人被16%的恶性通胀和18%的恶性利率所挤压，过着顾不了今天，也想不了明天的苦逼生活，还不知道需要熬到什么时候。
【作者：徐三郎】上海杠杆炒股开户
文章为作者独立观点，不代表专业炒股配资观点
